{"id":1899,"date":"2008-01-27T14:43:45","date_gmt":"2008-01-27T12:43:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.roumazeilles.net\/news\/fr\/wordpress\/2008\/01\/27\/la-societe-generale-a-bien-failli-declencher-le-krach-boursier\/"},"modified":"2008-01-27T15:01:45","modified_gmt":"2008-01-27T13:01:45","slug":"la-societe-generale-a-bien-failli-declencher-le-krach-boursier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.roumazeilles.net\/news\/fr\/wordpress\/2008\/01\/27\/la-societe-generale-a-bien-failli-declencher-le-krach-boursier\/","title":{"rendered":"La Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale a bien failli d\u00e9clencher le krach boursier"},"content":{"rendered":"

La semaine derni\u00e8re s’est d\u00e9roul\u00e9e de mani\u00e8re bien agit\u00e9e sur les march\u00e9s boursiers. M\u00eame si vous n’\u00eates pas tr\u00e8s attentifs \u00e0 ces sujets, vous n’avez pas pu manquer les informations \u00e0 ce sujet : les bourses mondiales ont violemment plong\u00e9 en d\u00e9but de semaine faisant craindre le pire aux march\u00e9s. En fait, les choses commencent \u00e0 \u00eatre plus claires et c’est un panorama assez extraordinaire qui se dessine et reliant les \u00e9v\u00e9nements de la semaine d’une mani\u00e8re assez ahurissante mais parfaitement logique.<\/p>\n

On pouvait s’\u00e9tonner que les bourses europ\u00e9ennes aient plong\u00e9 brutalement apparemment sans influence ext\u00e9rieure : aucune mauvaise nouvelle \u00e9conomique venant des \u00c9tats-Unis (les march\u00e9s \u00e9taient ferm\u00e9s l\u00e0-bas pour f\u00eater le Martin Luther King’s Day et les craintes de r\u00e9cession n’\u00e9taient qu’une douleur lancinante mais impr\u00e9cise).<\/p>\n

Tout d’abord, cela commence pendant le week-end quand la direction de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale d\u00e9couvre les malversations autour d’instruments financiers qui am\u00e8nent \u00e0 un trou de presque 5 milliards d’euros (7MM$) dans les comptes. Jusque l\u00e0, il ne s’agit que d’une affaire interne ; gigantesque, mais limit\u00e9e. L\u00e0 o\u00f9 le bas blesse, c’est qu’il faut couvrir ces op\u00e9rations rat\u00e9es. Seule solution : solder des lignes qui repr\u00e9sentent 50 milliards d’euros (70MM$). Et pour cela il faut vendre !<\/p>\n

IndexesA partir de lundi, la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale se lance donc dans les soldes. Mais personne n’a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9venu \u00e9videmment, c’est donc le choc. Pour vous donner une id\u00e9e de l’ampleur, le pr\u00e9c\u00e9dent record d’\u00e9changes quotidien \u00e9tait de 13 milliards d’euros. Mais la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale n’a que quelques jours pour solder ses positions, donc elle inonde le march\u00e9 (on ne sait pas si le solde est maintenant atteint). Imm\u00e9diatement, tout le monde ne voit plus que des vendeurs sur la place de march\u00e9. On a l’impression que personne n’ach\u00e8te. En tout cas, il n’y a pas assez d’acheteurs et de loin.<\/p>\n

Mais dans la situation actuelle des march\u00e9s internationaux, une telle situation ne peut pas rester isol\u00e9e. Une grande place de march\u00e9 comme Paris plonge \u00e0 grande vitesse. M\u00eame si on ne sait pas absolument pourquoi, les autres doivent suivre le mouvement, quitte \u00e0 redresser ensuite si on en vient \u00e0 mieux comprendre. Et c’est l\u00e0 que les choses s’emballent.<\/p>\n

En effet, la situation \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis inqui\u00e8te depuis plusieurs mois. La bulle immobili\u00e8re constitu\u00e9e principalement par l’octroi de pr\u00eats essentiellement non remboursables (ce que l’on appelle les sub-primes est une mani\u00e8re \u00e9l\u00e9gante<\/em> de financer et pr\u00e9senter des pr\u00eats \u00e0 des acqu\u00e9reurs qui sont essentiellement non-solvables ; quand cela arrive \u00e0 petite \u00e9chelle, c’est \u00e9l\u00e9gant<\/em>, quand cela arrive \u00e0 grande \u00e9chelle, c’est la recette pour une catastrophe programm\u00e9e) est en train d’\u00e9clater alors que l’\u00e9conomie semblait d\u00e9j\u00e0 un peu atone. Dans ce contexte, le consommateur am\u00e9ricain est inquiet et les d\u00e9penses de consommation baissent. Cela se transmet \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle : les entreprises vendent moins, font moins d’affaires. Ce qui \u00e9tait plut\u00f4t localis\u00e9 sur les march\u00e9s purement financiers se r\u00e9pand dans le monde r\u00e9el des entreprises.<\/p>\n

Dans un tel contexte, les bourses voient se mettre en place plusieurs signaux : des pertes sur le march\u00e9 financier, des entreprises qui vont avoir de plus en plus de mal \u00e0 vendre leurs produits (la Bourse essaye de toujours anticiper sur ce que sera le monde des entreprises dans quelques mois). Si certains \u00e9l\u00e9ments semblent incoh\u00e9rents, ce n’est pas grave tout le monde cavale vers la baisse.<\/p>\n

Une amplification est \u00e9galement venue de l’analyse technique ou analyse graphique. De nombreux traders (et logiciels de trading) se concentre sur une observation des tendances qui apparaissent sur une repr\u00e9sentation graphique des cours de Bourse. Cette technique a un r\u00e9el pouvoir de pr\u00e9vision, mais surtout cela fait quelques semaines que la tendance annonc\u00e9e est une baisse forte de plusieurs pourcent.<\/p>\n

Le d\u00e9clenchement vient donc de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, mais il fallait aussi tout l’environnement pour accompagner ce mouvement initial. Bien s\u00fbr, la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale n’avait pas le choix de la date. Bien s\u00fbr, \u00e0 d\u00e9faut, les Bourses auraient sans doute trouv\u00e9 une autre raison pour baisser (tout y poussait). Mais la s\u00e9quence est quand m\u00eame frappante.<\/p>\n

Derni\u00e8re remarque : si on retire le facteur d\u00e9clenchant, il reste une tendance lourde li\u00e9e \u00e0 tous les autres facteurs. Mais, pire, on peut remarquer qu’une grande bourse comme celle de New York n’a pas subi les m\u00eames secousses que Paris et quelques autres places (sp\u00e9cialement puisqu’elle \u00e9tait ferm\u00e9e le jour le plus difficile, lundi). La R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale qui a essay\u00e9 d’aider pendant la semaine l’a aussi un peu prot\u00e9g\u00e9e. Mais nombre d’observateurs annoncent encore que les march\u00e9s y ont besoin<\/em> d’une purge qui devra prendre la forme d’une baisse violente encore \u00e0 venir…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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